（教育）飞天茅台零售价每瓶涨200元

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新年伊始，53度500ml飞天茅台正式零售价由原来的1299元/瓶上调至1499元/瓶。但是无论是网店还是线下店，茅台酒还是处于难找的状态。经销商不愿意认真出售和囤积商品，一些经销商说，天妃茅台到达商店后，一瓶将花费约2000元。基金经理董宝珍建议，为了茅台公司的长远根本利益，有必要尽早进行渠道改革，建立价格稳定的长效机制。

调查

16万人网上预定便宜茅台

去年，便宜的天妃茅台缺货，很难找到一瓶。天妃茅台在一些烟酒专卖店的零售价飙升至1880元/瓶。茅台集团这次上调茅台出厂价和零售价后，是不是很容易买到便宜的飞天茅台？昨日，茅台集团官方在线平台茅台商城显示，53度飞天茅台价格已由原来的1299元/瓶上调至1499元/瓶，但每人限一瓶，付款成功后30天内发货。

在第三方平台贵州茅台的旗舰店，天妃茅台的零售价也同时提高到1499元/瓶，但购买难度大大增加。数据显示，在线预订数量已经超过16万。让人感到无奈的是，按照平台规则，预约成功后就有资格抢购了。“请注意抢购时间，及时抢购，货源有限，你先拿到！”

便宜的茅台供不应求。经销商不愿意认真卖囤货。一些烟酒专卖店干脆涨价。一些茅台经销商表示，如果门店到达，天妃茅台的零售价将升至2000元左右。

对于茅台价格越来越高的现象，基金专家董宝珍建议，为了茅台公司的长远根本利益，必须进行结构改革。从2000年来看，茅台的需求不是周期性的。为什么这几年出现了两次大的价格波动？因为渠道结构存在问题，所以有必要进行渠道改革，希望早日建立价格稳定的长效机制。

影响

经纪人提高了他们的目标股价

随着茅台涨价，各大券商也纷纷上调目标价。

精华证券苏成表示，此次提价时机基本符合最新预期，幅度超出主流市场预期，量价方向和大致幅度明确。2018年贵州茅台业绩保障有所提升，2019年的良性预期有望提升。同时也让整个高端受益，对整个葡萄酒行业都是利好。

东方证券表示，未来一年将继续保持高增长率。茅台出厂价由819元上调18%，至969元。之前价格已经沉寂了将近6年。我们认为涨价的市场环境已经成熟，涨价将有利于短期利润的释放和长期高端葡萄酒品牌形象的提升。目前茅台批发价已达到1600多元，经销商利润高达750元。这次涨价会缩小过度的渠道利润，扁平化趋势势在必行。出厂价的上移叠加在春节的旺季效应上。为了避免终端价格上涨过快，公司将在高增长率的旺季增加销量。

东方证券将茅台2017-2019年的每股收益分别上调至20.95元、27.94元和31.26元(原预测分别为18.87元、25.56元和29.43元)，并根据可比公司的估值维持对公司15%的溢价，相当于2018年的26倍。市盈率，对应目标价726.44元，维持“买”

郭进证券表示，预计茅台17-19年营业收入分别为602亿元、789亿元、870亿元，分别增长50%、31%和10%；归属于母亲的利润分别为267亿元、372亿元和421亿元，同比分别增长60%、39%和13%。每股收益分别为21.25元、29.61元和33.50元。2017年12月27日收盘价是31x/22x/20x。将目标价提高到830元，继续维持“买入”评级。

高华证券表示，考虑到系列葡萄酒收入和利润率上升的影响，该公司将2017-21年的每股收益预期上调了约1%。因此，贵州茅台12个月目标价上调1%，至人民币882元。

背景

去年底茅台决定提高出厂价

在去年12月28日举行的全国茅台酒经销商协会上，茅台集团董事长袁仁国宣布，茅台集团将从2018年1月1日起上调各种产品的供应价格，平均涨幅约为18%。预计茅台出厂价将从819元提高到966元左右。但茅台集团当时并没有确定零售价。

茅台集团党委书记兼总经理李保芳在会上也强调，“出厂价和终端价格不会同时上涨。”但业内人士推测，随着茅台出厂价的提高，茅台市场零售价格有望发生变化。因为如果终端指导价不变，出厂价的提高会让经销商的利润变薄。随后市场传出权威消息，茅台指定建议零售价，茅台建议终端(包括门店、连锁终端、专卖店、电商渠道)价格为1499元/瓶。

2017年5月初，茅台认定的53度飞天茅台全国售价为1199元/瓶；终端价格1299元/瓶。