【时讯】茂名电白区打响全面“打黑除恶”专项行动攻坚战

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作为金融监管的最高机构，财务委员会的未来工作方向备受关注。会议发出的信号表明，我们对防范和控制金融风险有信心，这无疑有利于a股的长期稳定和发展。

日前，新一届国务院金融稳定发展委员会(以下简称“金融委”)成立并召开会议，研究部署防范和化解金融风险的相关工作。会议发出的信号表明，人们对防范和控制金融风险有足够的信心。分析师指出，这无疑有利于a股的长期稳定和发展。

去杠杆化并不意味着“一刀切”

会议以“风险防范”为重点，分析了当前经济金融形势和金融运行情况，审议了财务委员会办公室提出的应对和化解重大风险的三年行动计划，部署了近期主要任务。

会议研究了推进金融改革开放、保持货币政策稳定中性、保持金融市场合理充裕的流动性、把握监管工作节奏和力度、充分发挥市场机制在资源配置中的决定性作用等重点任务。

广发证券(000776)首席宏观分析师郭磊表示，具体而言，“推进金融改革开放”是为了应对外部增长环境的变化；“保持稳定和中性的货币政策”是指重申货币政策的一般原则保持不变；“保持金融市场合理充足的流动性”是针对新形势下的信贷环境，重申从“合理稳定”向“合理充足”的积极转变；“把握监管工作的节奏和力度”是金融去杠杆化的实施问题。

值得注意的是，“保持金融市场合理充足的流动性，把握监管工作的节奏和力度”是一个新的提法。

根据联讯证券研究报告，在流动性方面，过去政策方面更关注金融机构和实体经济的流动性，但这次提出要保持金融市场流动性的合理充裕，表明政策决策者可能会关注股市的流动性。此外，监管要把握节奏和力度，表明前期严格的金融监管可能会根据实际的金融经济形势做出一些缓慢的调整。

同时，会议认为，中国共产党第十九次全国代表大会以来，监管体系建设和金融风险处置取得积极成果，结构性去杠杆化有序推进，高风险金融业务收缩，部分机构野蛮扩张得到遏制，金融混乱得到初步遏制，市场约束逐步加强，市场参与者心理预期发生积极变化，审慎管理理念得到强化，金融运行总体稳定。

关于“有序推进结构性去杠杆化”，中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马军表示，“今后，监管部门将更加重视结构性去杠杆化，避免过度使用。”一个尺寸适合所有“总体水平的去杠杆化措施。”

郭磊还指出，结构性去杠杆化是指我国各部门的杠杆率不同，高杠杆率主要集中在地方政府和国有企业，这是去杠杆化的重点；民营企业和居民部门的杠杆率不高。“结构性去杠杆化”意味着政策应该区别对待，而不是一刀切。

加强协调与合作

会议决定，财务委员会将定期召开全体会议和不定期召开的特别会议，统筹研究和协调财务领域的相关事宜。

总体规划意味着加强总体控制。作为金融监管的最高机构，财务委员会的未来工作方向备受关注。

此前，在2017年11月8日召开的国务院金融稳定发展委员会成立暨第一次全体会议上，国务院金融稳定发展委员会的性质和主要职责确定为:在协调与合作中作为金融稳定和改革发展重大问题的审议协调机构。

根据招商证券固定收益研究团队(600999)发布的研究报告，未来财务委员会的重点工作在于金融改革、发展和监管，这将主导政策方向。总的来说，财务委员会未来的工作方向是职能监督和行为监督，以前的机构监督将被取代。

就新财务委员会的框架而言，七个部和委员会，即中央纪律检查委员会、中央组织部、中央宣传部、网络信息办公室、公安部、司法部和最高法院，被确定为协作部门。对此，业内人士曾表示，“金融稳定监管的协同效应已经大大提高。”

马军认为:“与过去‘一线三会’的协调机制相比，财务委员会的协调能力更强，权力更大，参与者更全面，有助于避免不同监管部门各自为政，人为地导致流动性过度收紧，甚至因监管重叠而引发市场恐慌。”

值得注意的是，财务委员会的成立也是由于目前金融业分业监管模式对金融机构混业经营束手无策，亟待解决。

中信证券(600030，诊断单元)研究所固定收益债券研究小组指出，同一个行政级别的部门只有向其他部门提出建议的权利，没有发布行政命令的权利。部门间的协调沟通和联合执法涉及众多法律法规，导致时间和人力成本巨大，效率低下，监管信息不能及时共享。但是，在分业监管下，监管部门无法监控资金的真实流向，容易导致金融风险的跨行业、跨市场传染，更容易导致系统性风险。

a股中长期利好

会议认为，目前，中国经济正朝着高质量发展，市场主体弹性强，国内大型市场波动范围广，完全具备了赢得重大风险和应对外部风险的诸多有利条件。我们对此充满信心，下一步的所有工作都将按照既定计划有序进行。

金融业的最高标准“高喊”，对风险防控的信心充足。这一信号发布后，人民币和a股纷纷“吃了定心丸”。

从中长期来看，这是a股的一个积极因素。接受采访的机构人士对《国际金融新闻》记者表示:“新一届财务委员会召开了第一次会议，所有成员都出席了会议，这反映了我们对全力防范金融风险的坚定信心。从会议来看，未来三年，中国将一如既往地坚持和推进结构性去杠杆化的决心和计划，股票市场去杠杆化也是其中一个重要组成部分。监管的协同作用正在增强。预计a股市场的体制改革和创新将继续加强，这有利于a股中长期的稳定和发展。”

根据西南证券(600369)的研究报告，经济去杠杆化、中美贸易战和资本市场制度改革是影响a股运行的三个关键因素。在很长一段时间内，市场会随着这三个因素的起伏而变化。此前，这三个因素加剧并对市场产生了负面影响。随着三大因素影响的阶段性放缓，市场进入了难得的反弹窗口。

a股有望在7月份上市。平安证券认为:“市场估值已进入合理的中低区间，表明股市风险大幅下降，未来股票资产的吸引力正在上升。”

此外，随着汇率的逐步稳定，人民币资产对外国投资的吸引力在未来将会增强。花旗银行个人理财部投资策略部主管吴静静在接受《国际金融新闻》采访时表示:“总体而言，我们预计今年下半年美元对人民币的平均汇率为6.6，人民币单向大幅贬值的可能性非常低。”