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中国证监会24日召开党委(扩大)会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究推进2019年资本市场改革、发展和稳定工作。中国证监会表示，要努力保持资本市场稳定健康发展，在资本市场监管的各个环节落实“六个稳定”要求，加快资本市场改革和扩大开放。从中国证监会下一阶段的工作重点来看，科技板块、风险防范、多层次资本市场和再融资等九个方面将是资本市场监管的方向。

具体来说，这九个方面包括:

1.确保上海证券交易所设立科技板块，尽快实施试点登记制度，推进发行、上市、信息披露、交易、退市、投资者适格管理等基础制度改革，更好地为科技创新和高质量经济发展服务。

2.坚持把防范和化解金融风险放在更加突出的位置，重点做好股票质押、债券违约、私募股权基金等关键领域的风险防范和处置。，并牢牢把握不存在系统性金融风险的底线。

3.完善多层次市场体系，支持企业拓展直接融资渠道。深化创业板和创业板改革，加快发展私募股权投资基金，发展和完善企业资产证券化业务，推进债券品种创新，更好地支持民营经济发展。

4.优化再融资体系，深化市场化并购改革，鼓励国有控股企业和金融企业实施员工持股和股权激励，不断提高上市公司质量。

5.推动更多中长期基金进入市场。鼓励保险基金和国家社会保障基金扩大市场规模。完善合格投资者和合格投资者制度，开展个人所得税递延商业养老保险公共资金投资试点。

6.完善交易体系，优化交易监管，丰富期货和衍生品工具，激发市场活力。

7.进一步提高资本市场对外开放水平，加快建设具有国际竞争力的综合投资银行，优化沪深港联动机制，有序扩大特定期货产品的开放范围。

8.加快市场法治建设，依法加强全面严格监管，严厉打击各类违法行为，切实保护投资者合法权益。

9.继续扎实推进证监会系统全面从严治党，努力建设一支忠诚廉洁的高素质资本市场监管干部队伍。

要点一:努力保持资本市场稳定健康发展

中国证券监督管理委员会党委表示，中国目前的经济运行是稳定和多变的，在变化的过程中也有隐忧。外部环境复杂严峻，经济面临下行压力。要增强忧患意识，防范和化解各种潜在风险，保持战略实力，抓住机遇，努力改革开放，努力保持资本市场稳定健康发展。

自10月份国务院副总理刘鹤带领“两会”领导人对市场释放信心以来，资本市场的地位有所提升。会上，财务委员会提出，从实施稳健的中性货币政策、增强微观主体活力、充分发挥资本市场功能三个方面，形成三角支撑框架，促进国民经济整体良性循环。这是首次提出“三角支撑框架”，并将资本市场纳入其中。

资本市场能否稳定发展，关系到资本市场为实体经济服务的效率，关系到供给侧结构改革的深化和经济高质量发展的实现。

最近，资本市场改革又一次上升到了金融监管的层面。12月20日，财务委员会召开了一次关于资本市场改革和发展的座谈会。代表们围绕提高资本市场战略地位、完善资本市场体系、培育资本市场投资群体等问题，提出了促进资本市场稳定健康发展的具体建议。

会议规格很高，有10多名来自市场主体的高管参加，银监会和证监会也退出了。会上透露的信号包括，资本市场改革已经达成高度共识，即将进入逐步推进的实施阶段。资本市场改革应更加注重提高上市公司质量，加强上市公司治理，严格退市制度。加强信息披露制度，有效保护投资者。要坚决贯彻市场化原则，减少行政干预。要借鉴国际惯例，积极培育中长期投资者，畅通各类资产管理产品进入资本市场的渠道。监管部门应加强与市场的沟通，积极倾听市场声音。

要点2: 96个字要求中国证监会毫不妥协地到位

中央经济工作会议提出了发展资本市场的96字方针，即“资本市场在金融运行中起主导作用”。通过深化改革，建立规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易体系，引导更多中长期资金进入，推动上海证券交易所科技创新板和试点登记制度尽快落地。”

中国证监会表示，这是习近平对资本市场的政治要求，着眼于国际国内整体经济形势，深化供给侧结构改革，实现经济高质量发展。这是习近平和党中央对证监会的信任和殷切希望。这是证监会党委和全系统干部职工不可推卸的时代责任。我们一定要切实增强使命感和责任感，深入学习领会，一字不差地落到实处，决不辜负习近平和党中央对证监会党委、各级党委和广大党员干部的信任和信赖

中国证监会指出，它把自己的思想和行动与党中央对形势的判断和决策安排统一起来。坚持稳中求进的总原则，坚持新的发展理念，坚持“巩固、提高、提升、平稳”的八字方针，坚持以供给侧结构改革为主线，紧紧围绕党的十九大提出的“三大战役”和全国金融工作会议确定的“三大任务”，把“六个稳定”要求落实到资本市场监管的各个环节，加快资本市场改革，扩大对外开放。

要点3:科学和技术委员会将尽快着陆，这涉及到一系列体制改革

谈到明年工作的重点，中国证监会列出的第一位是科委。中国证监会表示，要确保上海证券交易所设立科技板块，尽快实施试点注册制度，推进发行、上市、信息披露、交易、退市、投资者适当性管理等基础制度的整体改革，更好地为科技创新和高质量经济发展服务。

这是新时期深化资本市场改革的重中之重。券商中国记者了解到，中国证监会和上海证券交易所正在加紧制定规则，其中涉及估值、投资者门槛、信息披露等各种市场问题。系统经国务院设计和批准后可以发布。

上海证券交易所表示，设立科技创新委员会和试点注册制度，是资本市场提高企业服务科技创新能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项重要改革措施。通过发行、交易、退市、投资者适宜性、证券公司资本约束等新制度和引进中长期资金等配套措施，逐步开展增量试点，新资金与试点同步推进，实现投融资平衡、一级市场和二级市场平衡、公司新老股东利益平衡，促进现有市场良好预期的形成。

目前，市场参与者和地方政府也在积极对接科技板块。从投资研究者到项目筛选，从政策倾斜到主动对接，科技局的每一个动作都将引领资本市场改革之路。

第四点:防范风险，完善多层次资本市场

中国证监会表示，要把防范和化解金融风险放在更加突出的位置，把重点放在股票质押、债券违约、私募基金等关键领域的风险防范和处置上，牢牢把握不存在系统性金融风险的底线。

资本市场率先推出整体。一旦风险没有得到及时处理，就很容易传播。在股权质押风险前期，中国证监会加强了对上市公司股权质押的监管，摸清了基础，加强了监控，并与中国人民银行、中国保监会等金融监管部门合作，推动地方政府积极行动。与此同时，上市公司积极“自救”。地方政府设立了救助基金，银行和保险公司通过信贷或发行特殊产品给予支持。证券业设立了资产管理计划对接项目，证券交易所发行了专项救助债券，私募股权基金等市场机构也加入了救助行列。目前，救助民营企业、化解股权质押风险的相关工作正在积极推进。

对债券违约和私人股本基金的关键监控，也是坚持风险思维底线的一种表现。会议还提出，要完善多层次市场体系，支持企业拓展直接融资渠道。深化创业板和创业板改革，加快发展私募股权投资基金，发展和完善企业资产证券化业务，推进债券品种创新，更好地支持民营经济发展。

第五点:优化再融资，深化并购

中国证监会表示，要优化再融资体系，深化市场化并购改革，鼓励国有控股企业和金融企业实施员工持股和股权激励，不断提高上市公司质量。

这符合国务院常务会议的要求，国务院最近一次例会要求加快企业上市和再融资。与首次公开发行相比，再融资规模更大，对经济的支持力度更大。据权威统计，2017年至2018年10月，共有528家企业通过ipo融资上市，融资总额约为3554亿元。同期共有409家企业进行了再融资，融资总额约为11，240亿元。

今年以来，并购改革继续发挥作用，包括“小而快”的审计机制、实行行业“分业”审计、定向可转换债券并购试点等，支持上市公司发展，进一步激发市场活力。

今年1-10月，全市场上市公司并购3338家，同比增长61.72%；交易金额超过2万亿元，同比增长40%；交易数量和金额已超过2017年全年。在M&A和重组项目中，只有134个订单通过了中国证监会的审计，行政许可的比例从2017年的不到10%进一步下降到4%。大多数已完成的项目都是针对“同行业、上下游”资产的工业并购。

第六点:促进资本进入市场，提高对外开放水平

中国证监会表示，将推动更多中长期资本进入市场。鼓励保险基金和国家社会保障基金扩大市场规模。完善合格投资者和合格投资者制度，开展个人所得税递延商业养老保险公共资金投资试点。

市场分析人士认为，在人民币国际化的背景下，扩大qfii和rqfii额度可能成为一种政策趋势。在今年许多政策的推动下，国内qfii和rqfii机构也在增加。风数据显示，截至12月13日，qfii机构已达316家，总额度1005.57亿元；rqfii机构245家，总额度6426.72亿元，为资本市场带来增量资本入市的可能性。

今年4月五部门联合发布的《关于试行个人递延所得税商业养老保险的通知》表明，结合养老保险第三支柱体系建设的相关情况，参与的金融机构和产品范围将有序扩大，公共资金等产品将纳入个人商业养老账户投资范围。

目前，该政策仅针对养老保险产品，不涉及任何其他金融产品，包括基金在试点一年后才会推出的事实。因此，试点期结束后，如市场上有声音建议，公共基金也纳入回购范围。

中国证监会还表示，要完善交易体系，优化交易监管，丰富期货和衍生品工具，激发市场活力。进一步提高资本市场开放水平，加快建设具有国际竞争力的综合投资银行，优化沪深港联动机制，有序扩大特定期货产品的开放范围。其中，优化交易监管包括充分释放市场活力。

第七点:加快法治建设，建设一支高素质的监管队伍

中国证监会表示，将加快市场法治建设，依法加强全面严格监管，严厉打击各种违法行为，切实保护投资者的合法权益。继续扎实推进证监会全面从严治党，努力建设一支忠诚廉洁的高素质资本市场监管干部队伍。

一方面，资本市场的法治建设包括加快证券法的修订，完善资本市场的法律法规体系；另一方面，它包括坚持依法进行全面严格的监督和打击违反法律法规的行为。一年来，中国证监会严厉打击市场操纵、内幕交易、信息披露等违法行为，加大处罚力度，震慑市场参与者，运用强有力的监管手段，规范市场秩序，保障投资者合法权益。从上述声明来看，这种监督仍将继续。