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周三(7月4日)，人民币兑美元中间价下跌98个基点至6.6595，连续两天下跌，自2017年8月25日以来首次跌破6.65大关。在市场预期修正的影响下，在岸人民币兑美元汇率在今日开盘后一度突破6.62大关，上涨逾400点。离岸人民币一度升至6.63点上方，并从隔夜低点6.727点反弹了1000点。

据专家分析，只要未来不出现持续的大规模资本外流和结售汇逆差，央行就会减少对外汇市场的干预。总体而言，未来人民币汇率波动将保持稳定。

在岸人民币兑美元汇率在16:30收于6.6211，较前一交易日上涨461点，为5个月来最大涨幅。

央行每天两次呼吁保持稳定

昨天，人民币对美元的汇率连续十多天呈下降趋势。在早盘交易中，在岸人民币兑美元汇率和离岸人民币兑美元汇率分别跌破6.72和6.73的关口，创下去年8月以来的新低。面对近期人民币汇率的波动，央行行长易纲和副行长潘都“大声疾呼”要保持外汇市场的稳定。在保证的影响下，在岸汇率当天出现了V型逆转。

易纲认为，人民币受到了美元走强和外部不确定性以及一些顺周期行为的影响。目前，基本面良好，金融风险总体可控，转型升级加快，经济进入高质量发展阶段，国际收支稳定，跨境资本流动总体平衡，人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。

同一天，在年度债券交易论坛上表示，中国拥有丰富的政策工具，国际收支总体平衡，外汇储备充足，有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

这是自最近人民币贬值以来，央行官员首次就人民币问题发表意见。中国首席经济学家论坛副主席李迅雷表示:“这表明，如果汇率继续下跌，央行将干预外汇市场。”他认为，人民币在一定范围内贬值有利于释放经济低迷和贸易战带来的压力，自去年年初以来，人民币对美元已经升值，具有很大的安全缓冲作用。

美联储预期的加息和贸易战导致了对人民币贬值的预期，这不仅会加剧人民币贬值，还会导致股市、债市或楼市等其他市场下跌。由于金融是一个大系统，建筑物、股票、债务和外汇起着相辅相成的作用，因此有必要防范由预期的相互影响所引起的系统性风险。

央行官员的“叫嚣”无疑将有助于稳定市场预期，对恶性贬值的担忧也将得到缓解。a股和人民币贬值将停止下跌，并几乎同时反弹。受益的空因素逐渐得到解决。

收盘时，上证综指下跌1%，至2759.13点，创下28个月来的新低；深圳成份股指数下跌2%，至9035.49点，创业板指数下跌2.58%，至1565.61点。10天期限岌岌可危。两市成交额为3296.32亿元，较前一天的3938亿元大幅下降，并恢复到土地总量状态。

股票市场和债券市场非常不同

接下来，人民币汇率会发生什么变化？利润空因素正在逐渐解决。唯一没有着落的是中美贸易摩擦是否会扩大。许多分析师认为，“由于投资者对中美贸易预期过于悲观，超出预期的可能性并不高。”

“一场史无前例的全球贸易战正在逐渐升温，除了美国，全球资本市场都出现了不同程度的下滑。”爱建证券(Aijian Securities)分析师侯英民认为，随着7月6日中美正式开始对彼此征收25%关税的时间日益临近，全球风险厌恶和担忧情绪正在上升，全球股指也经历了剧烈震荡。

最新数据显示，沪深股市延续前期的疲软态势，股指创出2016年以来的新低，重量级企业继续弥补亏损，这一切都表明市场信心依然极其脆弱和敏感。特别是，外资对人民币汇率在股市的波动更为敏感，但外资机构在债券市场却呈现出不同的景象。

“汇率的短期波动并没有导致海外债券投资者减少国内债券投资规模，相反，在此期间加快了债券购买规模。”中信证券固定收益研究部主任明明分析称，中国债券市场的流动性总体上是中性的，甚至是宽松的，而美国国债仍将受到美联储收紧货币政策的负面影响。从资本收益来看，中国债券市场更具吸引力。

显然，只要在结售汇中没有持续的大规模资本外流和赤字，央行就会减少对外汇市场的干预。美国的基本面和政策不支持美元持续升值，人民币汇率波动在未来将保持稳定。