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25日，日经225指数开盘下跌1.9%，很快跌破20000点，最终收盘下跌5.01%，至19155点。今年累计跌幅已扩大至15.85%，自10月2日高点正式进入“熊市”以来，累计跌幅已超过20%。日本郑东指数收盘下跌4.9%，至1415.55点，上周进入熊市。

分析师指出，20000点是一个关键点，跌破这个点对日本股市短期来说并不乐观。当前的市场趋势更像是对日元的反应，日元兑美元汇率已连续8个交易日走强。然而，展望明年，许多机构和行业专家将保持相对乐观的预期。

美股已经成为一个重要的影响因素

分析师指出，外部风险频繁上升已成为日本股市表现低迷的主要原因，尤其是美国股市对日本股市的关键影响。

根据川才证券的最新研究报告，从近二十年来日本股市的走势来看，日本股市受美国股市的影响很大。随着美国股市陷入长达十年的牛市，日本股市也进入了回调。其次，美联储今年已四次加息，并稳步推进“规模缩减”措施，这极大地影响了全球流动性，进而影响了全球金融环境的稳定。

日本股市大幅下跌后，日本高层官员大声疾呼，试图稳定市场。日本财务大臣麻生太郎表示，市场可能反应过度，日本企业的基本面是好的。市场低迷可能反映了一些国际贸易前景的不确定性，但还没有达到特别令人担忧的程度。六年前资产价格的下跌让市场看到了通缩，而当前的基本工资上涨，企业扩大了资本支出。日本内阁官房长官菅义伟表示，他将继续密切关注市场走势，但他强调，日本经济基本面是坚实的。

机构前景现在出现了分歧

目前，各行业机构对日本股市的看法存在差异。

新加坡联合第一合伙人公司(united first partners)亚洲研究主管贾斯汀(Justin)表示，2万英镑是日本股市投资者的一个重要支撑位。如果它下跌，这将证实下跌趋势，“这将是日本投资者最后的希望堡垒。”瑞银指出，许多发达市场的工资压力接近全球金融危机以来的最高点，日本的工资压力在过去20年达到新高，这可能给经济带来一些压力。

一些机构对日本市场前景相对乐观。瑞士信贷(Credit Suisse)全球首席投资官斯托尔？布克(Stoll bulke)表示，随着企业投资的不断扩大，日本有望在2019年实现强劲增长。工资增长应有助于支持消费者支出，但计划在2019年底提高销售税将带来下行风险。他表示，日本央行未来可能会小幅上调债券收益率目标，但可能会继续保持温和趋势，2019年日本债券收益率可能会很低，甚至为负值。至于日本股市，他表示，瑞士信贷预计日本股市2019年的年回报率为1.50%。

富兰克林·邓普顿投资公司(Franklin Templeton Investment)在最新报告中指出，随着美国减税和增加公共支出带来的巨大财政刺激的好处逐渐消失，美国利润和全球整体经济可能难以赶上2018年的水平。然而，美国以外的市场也有机会，因为这些市场与美国在盈利能力和经济方面的差距略有缩小。富兰克林邓普顿全球股票团队主管斯蒂芬多佛(Stephen Dover)强调，一旦有迹象表明通胀将长期反弹，利润增长良好的日本市场预计将从中受益。