（养生）宫廷剧里的宫斗神药靠不靠谱

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记者钱伟编辑陈郁

上周，北行基金继续提振a股银行的头寸，这是他一直青睐的。根据蔡东选择的统计，从12月17日至21日，北行基金连续减持了15家a股银行的头寸，头寸市值也整体缩水，与前一周的整体表现完全相反。

一位大型券商股票策略师告诉记者，北行基金增持银行股可能受相关传言影响，但这不是主要因素。更多的外资流出仍是对当前市场环境的判断。在动荡的市场下，外资流动的波动可能会持续一段时间。

北行基金增持银行股

上周，北行基金的总成交量不仅在本月首次跌破1000亿元人民币，还继续增持银行类股票。

根据蔡东选择的统计，北行基金在成都银行(601838)、民生银行(600016)、农业银行(601288)和中国银行(601988)的持股比例均下降了5%以上，分别占a股的1.24%和1.1%。

招商银行(600036)是沪港通交易的活跃股票之一，17至19天的资本流入和流出较少，18天的资本净流出为8287.2万元。兴业银行(601166)资金净流出4966.2万元。

虽然北行基金在策略上买卖相对频繁，但突然持续减少a股银行配置的情况仍相对少见。

北行基金配置“口味”的变化可能与上周一有关招商银行的传言有关。上周，中国招商银行的股价变动引起了市场的极大关注。12月19日和20日，该行股价分别下跌4.08%和3.21%，第5天累计跌幅超过10%的情况非常罕见。市场传言称:招商银行将下调明年的业绩目标，并将零收入增长和净利润增长率设定为一位数。随后，一些媒体报道称，监管部门对一些银行进行了窗口指导，要求适度控制利润增长率。这一消息叠加在一起，导致了上周银行股的全面下跌。

12月20日晚，招商银行回复《上海证券报》记者称，尚未收到监管部门关于适度控制利润的窗口指导；招商银行2019年财务预算也在编制中，编制原则是“积极进取”、“稳定可行”。

事实上，招商银行受到机构的青睐，位列机构三大热门股票之列。截至第三季度末，机构股票市值为4048.8亿元。招商银行一直是沪港通十大活跃股票的常客。受传言影响，12月21日，沪港通从招商银行净买入人民币2.88亿元，占当日总成交量的12.93%。截至21日，沪港通持有招商银行股份6.764亿股，占其a股资本的3.27%，比上个交易日增加1132.3万股。

外国资本流动的波动将继续

北行基金继续减持其在a股银行的头寸，而更重要的因素在于外部市场的影响。

上述策略师告诉记者，上周外资持续外流主要受外部市场和a股持续调整的影响。目前，a股长期保持波动格局，美股也面临调整压力。在市场避险情绪高涨的情况下，外资纷纷外流。一般来说，今年10月份，外国资本的月流出量达到新高。

然而，以上所反映的更深层次的问题在于市场对银行未来表现的担忧。

今年7月以来，随着银行息差和不良贷款率的不断提高，在市场疲软的情况下，银行业指数已经企稳，一些券商分析师表示，银行估值有望得到修复。风能数据显示，自年初以来，银行指数(中信)已下跌11.34%，这是跌幅最窄的两个板块之一，也是一个相对抗跌的板块。几乎在第三季度初，各机构开始在招商银行、平安银行(000001，诊断股)、宁波银行(002142，诊断股)和其他股票中大举建仓。

银行业吸引了投资者的注意力，其对外国投资的吸引力也在上升。自去年11月以来，a股银行已成为北行资本的主要补充部门。

今年以来，银行业整体表现良好，但银行股也存在周期性，尤其是在当前的经济环境和经营形势下。

联讯证券在其最新报告中指出，即使窗口指导信息是真实的，适度控制利润增长并不意味着利润消失，而只是根据拨备进行调整，不会对银行业绩产生本质影响。

截至昨日收盘，在28只a股银行股中，有15只已经变得受欢迎，平均市盈率为0.8倍。"在动荡的市场下，外资流动的波动可能会持续一段时间."上面的战略家说。