【时讯】网络+ 让农博会永不落幕

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“运营和不运营没有太大区别。我最近基本上没有看股票。”一家私募公司这么说。根据Future.com今年3月的一份报告，在北京开了一家拉面餐馆的马女士说，她一年挣近200万元。她还自豪地说:

“即使你在家乡开一家小商店，一年也能挣10万多元。”

恐怕上面的说法会让很多经纪从业者脸红。据上海证券报报道，今年上半年，上海超过30%的经纪网点遭受亏损——它们甚至没有一家兰州拉面餐厅赚钱！

在这种背景下，一些投资研究人员选择了集体度假。

上海三成经纪营业部亏损了

随着时代的变迁，证券营业部的名称越来越多地出现在龙虎榜上。以凯恩有限公司(002012，深圳)8月3日的龙虎排行榜为例:

每一轮都有数千万元的营业额，经纪人收取的佣金自然很贵，但许多业务部门今年都很艰难。据《上海证券报》援引上海证券报的相关人士透露，上半年上海共有250多个业务网点亏损，占上海所有分支机构的30%以上。据业内人士透露，亏损券商网点主要是2015年后成立的丙类营业部。这些店铺通常规模较小，而且是新开业的，有些店铺面积不到10平方米，有些甚至在更高的楼层开业。

上述C型营业部主要不同于传统的A型和B型营业部，不需要提供现场交易服务，也不需要配备相应的机房设备。严格来说，它更像是一个客户联络点。因为员工人数少，店面小，所以也叫轻装业务部。根据金证券之前的报告，设立一个C型营业部一年的成本(包括租金和员工工资)在50万元至200万元之间。

由于这是一个新的销售部门，自然需要新客户的支持。然而，邓忠公司披露的数据显示，新增投资者数量在过去三年处于较低水平，过去一个月新增投资者数量约为每周25万人。

图片来源:东方财富(300059，诊断)网络

在这样的市场条件下，大多数销售部门都在赔钱，但每次他们被边肖注意到时，经纪人仍然很热情。例如，国泰君安(601211，诊断)(601211，上海)于6月19日晚宣布，允许公司在上海和拉萨设立一个a股证券营业部；在成都、四川、莆田、福建、汕尾、阳江、深圳和山东威海设立一个C型证券营业部。

目前，营业部不仅通过经纪业务赚钱，还通过投资银行、债券发行、资产管理产品销售和互联网客户赚钱。同时，经纪业是一个典型的周期性行业。如果市场回暖，这些证券营业部带来的新客户也有望通过上述方式为券商业绩做出贡献。

据《国际金融新闻》报道，国信证券经纪事业部总裁杜海江(002736)曾表示，对于券商来说，互联网金融的蓬勃发展无疑加快了传统经纪业务模式的转变。经纪业务的竞争模式将逐渐从过去注重人员营销和投资服务转向注重资产配置金融服务。因此，证券营业部作为经纪公司整个业务链的重要载体，必然会向专业化、智能化、高端化的财富管理模式转型，构建大型经纪业务系统。

媒体:一些投资研究人员集体休假

销售部门的糟糕表现也是经纪公司今年糟糕表现的一个缩影。

据中国券商统计，6月份26家券商实现总收入131.88亿元，比上个月增长4.97%；净利润39.69亿元，比上个月下降15.25%。根据第二季度季报和月报的统计(月度报告未经审计，与半年度报告的数据可能有较大差异)，上半年总收入为890.98亿元，同比下降20.01%；净利润为297.04亿元，同比下降23.3%。单就公司而言，除了深湾宏源(000166)净利润同比增长外，其他25家证券公司净利润同比下降。

大多数券商的业绩也与a股走势密切相关。自今年5月25日以来，a股已连续7周下跌，上证综指已下跌14.84%。随后，a股在7月13日之后略有反弹，但在7月底再次下跌。它在8月份加速了下降趋势，并在8月3日进一步降至2740.44点。

每次我注意到边肖，风数据显示，截至8月3日，今年a股主要股指已经下跌了15%以上。

图像来源:风

同时，资本参与a股的意愿不强。数据显示，a股交易量已经从年初的每周2000多亿股下降到目前的1500亿股；营业额也从年初的2.5万亿元下降到7月26日的1.9万亿元。a股融资余额也大幅下降。今年5月初，沪深股市的余额保持在每天近1万亿元的水平，但现在只剩下不到9000亿元。

据《经济观察报》报道，当前市场，平仓或平仓是许多私募股权投资者的选择:

中国阅读资本(China Reading Capital)总经理孙建波表示，目前，其私募产品仍处于30%左右的低位，其交易策略是小波段操作，前景看好的行业是消费升级和产业升级。

北京的一位私募股权投资者表示，目前，该公司保持着一半的头寸，其经营重点是价值投资，并结合政策导向。

“运营和不运营没有太大区别。我最近基本上没有看股票。”华南私募股权基金经理李锐(化名)表示，该公司的大多数投资研究人员都在度假。

每个边肖人都注意到，也有一些机构对市场前景持有不同观点:

投资策略研究分析师张夏表示，最近，悲观情绪再次发酵，市场再次做出明显调整。当前市场存在三个重要问题:经济低迷、去杠杆化和中美贸易摩擦。目前，a股的估值水平已经基本上充分反映了三家企业的悲观预期。乐观的变数开始逐渐出现。目前，中国经济仍有很大发展/0/123650/123840/124240/123650/123840/124240。企业的盈利能力保持弹性，货币政策略有放松，去杠杆化有节奏。政府的内外对策基本上方向正确，走在正确的道路上。市场将逐渐吸收外部冲击的影响。建议投资者关注“大众消费”和“智能革命”两条超级赛道，选择高质量的公司进行配置。

华泰中小市值团队分析师孔和表示，当前市场机遇和风险并存，国内信贷环境的改善有望缓解部分a股上市公司的现金流压力。建议关注业绩稳健、成长性高的中小细分市场领导者。

平安证券分析师魏伟认为，市场预期将在8月份逐渐明朗，a股市场将受益于流动性和风险偏好的双重修复。建议关注周期性板块的估值修复和增长板块的反弹。