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中国证券报(记者王娇)周三(7月4日)，央行重启公开市场操作，并连续7天推出100亿元人民币的反向回购操作。到期反向回购900亿元后，实现净收益800亿元。市场人士指出，本月初，资本方面干扰因素较少，银行体系流动性总量处于较高水平。央行重启公开市场操作，象征性推出100亿元人民币的反向回购，体现了关注流动性的态度，后续资金方面很有可能保持宽松。

昨日上午，央行宣布银行体系流动性总量处于较高水平，可以吸收央行反向回购到期等因素的影响，7月3日不会进行公开市场操作。与此同时，1500亿元人民币的反向回购在同一天自然撤回，这是连续第七次净撤回。

然而，连续净提款并不能改变月初宽松的资金状况。Shibor连续两天全线下跌，隔夜shibor下跌9.9个基点至2.42%，7天shibor下跌6.1个基点至2.7190%，14天shibor下跌12个基点至3.6580%，1个月shibor下跌12.16个基点至3.8824%。

银行和存款之间的质押式回购利率也大部分下降，其中隔夜加权利率dr001下降约11个基点至2.32%，代表性的7天加权利率下降约5个基点至2.64%，14天加权利率也下降约19个基点。

根据市场消息，在昨天的银行间质押式回购市场，资金普遍宽松，流动性处于较高水平。具体来说，在昨日的早盘交易中，银行机构为本月不同时期的资金提供了融资，隔夜和上午7天都有减息。大量隔夜折点处于2.10-2.0%的位置，14天及以上的整合需求较少。14天综合价格在2.80%左右，1个月综合价格在3.15-3.20%之间，3个月综合价格在3.60%左右。下午，资金继续松动，隔夜短线点继续大量释放。昨日，隔夜资金的最低交易利率为1.80%，资金继续宽松，直至收盘。

央行有针对性的RRR降息指日可待，本月初几乎没有什么干扰因素。目前，大部分机构对7月份的资金仍持相对乐观的预期，资金的持续宽松将是一个高概率事件。

“7月份有针对性的RRR降息将有助于缓解市场焦虑。考虑到经济去杠杆化方向不变，内外压力导致经济增长呈下降趋势，资金更有可能适度宽松，可以缓解7月份常规因素带来的流动性冲击，资金的边际改善将是可持续的。”东北证券(000686，诊断股票)说。

中信证券(600030)也指出，定向减持将于7月5日正式实施，预计将释放7000亿元，这将缓解提前到期的压力。目前，7月份基金的到期规模不足4000亿元。经过7月初的定向RRR降息后，预计央行不会进行大规模的净流动性释放，资本到期压力将在7月下旬趋于缓解，从而确保流动性环境。

中信证券表示，虽然7月份影响资本的主要因素是较大的信托期限和较大的财政存款上缴规模，但在保持银行体系合理充足流动性的目标下，整体资本将继续宽松，时间的影响仍需关注。

国海证券(000750)固定收益分析师郭毅进一步指出，结合今年5月社会融资规模大幅下滑的情况，“定向RRR减息”的背景与整体RRR减息效果相似，以及央行的“管理与维护”调整“管理与引导”的措辞，可以反映出央行将注重宏观流动性与经济增长需求相结合，加强货币政策调控，市场流动性将继续宽松