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记者钱伟编辑陈郁

在香港上市很容易，但上市后活跃起来可能不容易。

最近，一些在香港上市的内地中小银行经常一天零交易。一些分析师告诉记者，主要原因是外国投资者对内地的地区性银行了解不多。当然，这也可能与中小银行的低而不稳定的股息率有关，外国投资者对股息非常敏感。

在各种因素的叠加下，不难理解在h股上市的银行纷纷开始在a股进行再融资。

频繁的单日零交易

昨日，年初在h股市场上市的甘肃银行(甘肃银行)一度实现零成交量，直到收盘前，该行仅交易了2.1万股h股，令交易前景黯淡。

与交易不畅的现状相比，更令人尴尬的是，很多港股银行往往一天零交易，而且这种情况还在继续。

根据东方选择最近两周香港各大股份制银行的交易统计，浙商银行、广州农村商业银行、九台农村商业银行和青岛银行(002948，股票咨询)一天内多次出现零交易。例如，在过去两周，广州农村商业银行在五个交易日内没有交易。在此期间，银行没有暂停交易。上个月，至少有八家h股银行一天内没有交易。

事实上，其他中小型银行在港股的成交量也非常惨淡。19日收盘时，盛京银行的成交量为2.2万股，哈尔滨银行的成交量为3.2万股，青岛银行的成交量为4000股，锦州银行的成交量为9000股，九江银行的成交量仅为200股。在同一个交易日，在a股银行股中成交量最低的江阴银行(002807)也有347万股。

上述银行均为内地本地银行。风能数据显示，自今年年初以来，香港股市银行业的大多数股票一直在下跌。排名前十的银行大多是内地的中小银行，如盛京银行、甘肃银行、重庆银行、郑州银行(002936)、哈尔滨银行和重庆农村商业银行。自年初以来，股票价格已经下跌了20%以上。

中国银行国际金融研究所银行业研究员熊其岳(601988)告诉记者，原因之一是这些银行的股息率不高且不稳定，外国投资者对股息相当敏感。记者通过公告发现，上述银行中，广州农村商业银行和青岛银行最近两年没有分红，一天内没有交易。以锦州银行为例，该行2018年分红率仅为12%，每股现金分红0.15元(含税)。根据其最新股价，股息收益率仅为2%，远低于a股银行。

股息主要取决于盈利能力和股东的回报要求。“中小银行的扩张速度普遍较快，这将通过维持较低的派息率来支持业务发展。”熊启月说道。在他看来，一些中小银行的估值可能高于大银行。记者注意到，九台农村商业银行和泸州银行的市盈率分别为1.21倍和1.3倍，远远高于其他破网的h股银行和上市较早的中小银行。

分析师还认为，外国投资者也可能对中小银行的业务模式和潜在信贷风险感到担忧。内地中小型银行的业务主要依赖本地经济，基本上存款和贷款的息差是其主要收入来源。然而，今年上半年，在商业环境发生变化后，许多h股银行的业绩出现下滑，至少有5家银行的净息差和净息差出现收窄趋势。相反，a股银行的这两个指标已经开始升温。

许多银行回到a股进行再融资

与内地银行对香港股市冷淡的尴尬现实相比，银行在a股上市应该更容易。尽管今年上市的次级银行股不如过去，但它们比h股银行要好。

长沙银行(601577)于今年9月在a股上市，其每日涨停时间是开盘后的第二天。昨日收盘时，股价报8.63元/股，交易量为703.85万股；郑州银行今年9月成功重返a股，并连续三个交易日跌停板。19日收盘时，该股报价为5.14元/股，成交额为1155.92万股。然而，在同一个交易日，h股郑州银行的收盘价为每股3.44元(港币)，成交量仅为163，000股。

h股银行已经“认识到”这一现实，a股再融资的回报已逐渐成为一种趋势。

据记者梳理，除哈尔滨银行和尚辉银行重返A的计划外，浙商银行、重庆农村商业银行、重庆银行和广州农村商业银行正在重返A的路上..目前，郑州银行已经实现了a股+h股的双平台上市，青岛银行已经通过了本次会议，这也是a股上市的前夕。