（养生）便秘腹泻，推七节骨

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在监管弱化了货币基金在年末规模排名中的作用后，其财务管理替代品——短期财务管理负债基础也被宣布不合格。

12月14日，中国资产管理协会(以下简称协会)召开基金评估业务论坛，会上声明基金评估机构从今年第四季度起不再披露包括短期理财债务基数在内的规模排名数据。同时，基金管理公司不应再通过各种渠道公布短期金融债券基金的规模排名和收益率。

“管理规模不是评价投资管理能力的关键评价指标。为引导公共基金有效防控业务风险，充分发挥机构投资者在多层次资本市场体系中的作用，服务实体经济，基金评价机构应进一步弱化对公司管理规模的关注，建立更加科学、全面、合理的基金管理公司评价指标体系，引导投资者和相关方更加理性、客观地看待规模排名，突出长期投资和价值投资的重要作用。该协会进一步解释说。

协会给出的理由是，短期理财债券基金的运作机制与货币市场基金类似，采用摊余成本法进行估值和核算，主要原因是投资银行存款、同业存单等货币市场工具偏离了债券基金在发展中的产品定位。在对货币市场基金进行严格监管后，市场和股东更加关注短期排名和基金规模，导致一些基金管理公司利用短期金融债券基金替代货币市场基金扩大管理规模，导致短期金融债券基金规模快速增长。截至今年10月底，短期财务管理负债基础为6106.96亿元。

一家参与评估机构的负责人表示，短期金融管理债务基础与货币基金组织基本相似。事实上，去年货币基金组织(Monetary Fund)受到监管时，短期金融管理债务基础也被考虑在内，但其规模被暂时搁置。短期理财债务基础采用摊余成本法，这也是一种滚动赎回，因此与货币基金非常相似，具有流动性风险压力，不利于行业整体发展。今年，监管机构进一步将短期理财债务规模排除在排名之外，这也可以看作是对行业的一个提示和指导。

《国家商报》记者注意到，在7月份发布的整改通知下，短期理财债存量基数逐渐缩水。今年7月，监管机构向基金公司发布了《关于规范金融债券基金业务的通知》。未来，短期金融债券需要将80%以上的资产投资于债券。此外，固定组合理财债券基金需要采用买入持有到期策略，可以采用摊余成本法进行估值，平仓期应大于90天。短期金融债券基金应采用市值法估值。同时，短期财务管理负债基础应确保规模有序压缩和减少，每半年至少减少20%。

记者注意到，为了控制产品规模，许多基金公司启动了限购模式，引导基金规模有序下滑。

长期基金研究员王华认为，在7月份的整顿之前，短期理财的负债基础更像是一只期限有限的货币基金，可以替代货币基金的规模。然而，银行间资产的大规模配置违背了建立债务基础的目的，并为年底公开发行市场的潜规则提供了土壤。该规定取消了短期理财债务基础规模的排名，禁止基金公司公开披露收益，加快了此类产品的转型。

编辑肖瑞东