【时讯】申报个体一些事项不实 河北怀来县长被免职

记者王晓宇编辑陈郁

随着传统交易渠道佣金收入的下降趋势，券商不断寻求多元化的收入来源，优化证券经纪业务的收入结构，理财产品的销售成为券商转变理财方式的起点。半年报显示，证券公司财富管理转型进程相对缓慢，中信证券(600030，咨询股)、国泰君安证券(601211，咨询股)和中国银河证券(601881，咨询股)三家证券公司表现相对较好，处于行业第一梯队。

从理财产品代销规模来看，华泰证券(601688，咨询股)上半年理财产品代销规模最大，达到1.52万亿元，远远领先于1000亿元和100亿元的其他券商规模。华泰证券销售的金融产品中，基金、信托和其他产品分别占2%、0.4%和97.6%。此外，国泰君安证券和广发证券(000776)也以佣金为基础销售大型金融产品，均超过2900亿元人民币。

一家不愿具名的上市券商的非银行分析师认为，华泰证券的代销规模较大，可能是由于其资产管理子公司的保证金现金管理产品的日购买量重复计算，其他券商代销类似产品的计算方法普遍相似。相对而言，对金融产品代销业务的收益进行评估更有意义。

根据半年度报告中母公司的统计，中信证券、国泰君安证券和银河证券的理财产品销售收入远远领先于同行。其中，国泰君安证券上半年实现收入4.04亿元，排名第一；中信证券获得第二名，代销金融产品收入3.7亿元；银河证券紧随其后，以3.68亿元排名第三。国信证券(002736，咨询股)和兴业证券(601377，咨询股)上半年均盈利超过1亿元，分别排名第四和第五。此外，中信建投(601066，咨询股)、广发证券、招商局证券(600999，咨询股)在代销金融产品业务上也表现突出，上半年收入超过9000万元。

虽然国泰君安等券商销售理财产品的收入远远超过同业，但仍无法与代理销售证券(包括席位租赁)的收入相匹配，这也在一定程度上反映了券商向理财的转型过程相对缓慢。国泰君安证券代销金融产品的收入仅占其证券业务收入的20%左右。

对此，一家中型上市券商的资深经纪业务人士认为，原因有三:一是证券公司客户没有形成在券商购买理财产品的观念和习惯；其次，目前大部分投资都是交易性投资，只有少数投资能够像银行理财规划师那样了解大规模资产的配置；第三，以佣金为基础销售金融产品的收入仅计算产品的认购费，不包括持续期间的管理费份额。

上述证券公司非银行分析师也表示，证券公司积极管理的资产管理规模也在一定程度上反映了证券公司向财富管理过渡的进程。美国领先的财富管理公司嘉信理财(charles schwab)为客户分配资产时，与其销售其他公司的产品，不如捆绑自己的产品。“从海外成熟市场的经验来看，拓展和加强资产管理业务是券商转型理财的必由之路”。

截至今年6月底，中信证券、国泰君安证券、华泰证券、东方证券(600958)的主动管理规模分别为5832亿元、3265亿元、2267亿元、2158亿元，处于行业前列。